螺纹钢期货下跌，钢价或涨跌有限

10月20日早盘，期螺2701合约震荡偏弱，午盘收3070跌0.32%；期卷2701合约震荡偏弱，午盘收3242跌0.25%；铁矿石2701合约震荡偏弱，午盘收680.5跌0.29%；焦炭2701合约震荡偏弱，午盘收1941.5跌0.03%；焦煤2701合约弱势下跌，午盘收1413.5跌1.91%。

截至发稿，期螺主力合约报3070元/吨，较上海市场20mm三级抗震螺纹钢（理计）贴水160元/吨；全国31个主要城市，上海、杭州、北京、重庆等少数市场螺纹钢价格下跌10元/吨，多数市场持稳运行。

宏观面：国家发改委表示，正在研究制定扩大内需战略实施方案；央行行长潘功胜19日表示，将研究择机把央行公开市场主要操作品种的期限切换为隔夜，公开市场隔夜回购利率将相应成为主要政策利率；央行10月LPR报价出炉，5年期和1年期利率均维持不变。

产业面：据Mysteel调研，10月19日237家主流贸易商建筑钢材成交10.01万吨，环比增8.08%；山西炼焦煤矿山复产数量继续增加，截至10月19日停产煤矿降至48座；10月12日-10月18日，澳巴主要港口铁矿石库存总量1185.2万吨，环比下降73.2万吨；必和必拓2026年三季度西澳铁矿石总产量7190.9万吨，环比下降3.9%，同比增长2.4%。

19日焦企开启首轮提涨50-55元/吨，由于钢厂亏损面较大，双方处于博弈状态。同时，近日铁矿石、炼焦煤价格小幅反弹过后，钢厂采购积极性较弱，或难持续拉涨。

一方面，钢厂普遍亏损，产量维持低位运行，库存有望继续下降，钢价难以深跌。另一方面，房地产、基建投资同比降幅扩大，预期“银十”需求增量有限，市场信心不足，也抑制钢价反弹。短期来看，钢价或延续窄幅震荡，涨跌空间不大。